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美式期权

美式期权是一种期权类型。期权履约方式包括美式和欧式两种。美式期权的买方可以在到期日或之来自前任一交易日提出执行合约,而不同于欧式期权的只能在到期日行权。因此,美式期权的买方权利相对较大。美式期肥绍井货世识权的卖方风险相应也较大。所以同样条件下,美式期权的价格也相对较高。

  • 中文名称 美式期权
  • 外文名称 American option
  • 履约方式 欧式、美式
  • 交易特点 买方可在到期日或之前行权

概念

定义

  美式期权(American option)是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。也就是指期权持有者可以在来自期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前,选择执行或不执行期权合约。美式期权允许期权持有者在到期日或到期日前执行购买(如果是看涨期权)或出售(如果是看跌期权)标的资产的权利。

种类

  外汇期权买卖若以期权行使方式来说,在国际上通常有两种:一是美式期权,二是欧式期权。

 里类 美式期权是指可360百科以在成交后有效期内任何一天被执行的期权,多为场内交所采用。

  举例:今天上午欧元/美元即期汇价为1.1500,一客户预期欧元的汇价晚上或明天可能升上1.1600或更高水平。于是他便向银行买入一个面值为10万欧元,时间为两周,行使价在1.150区日并故白异采权践宜0的欧元看涨、美元看跌的美式期权,设费率为2.5%(即买期权要付出2500欧元费用)。翌日,欧元/美元的汇燃记价上升了,且超越1.15另存知玉生把张北物00,达1.1700水平。那么,该客户可以要求马上执行期权(1.1700-1.1500=200)获利200点,即2000美元。但减去买入航放则绿计创针附期权时支付的费用后,客户仍亏损875美元(2000-2500×1.1500=-875美元)。可见,美式期权虽然较为灵活和方便,但期权费的支出是十分昂贵的。

区别

  二者的区别主要在执行时间的区别上。

  (1)美式期权合同在到期日前的任何时候或在到本罗距结立期日都可以执行合同,结算日则是在履约日之后的一天或两天,大多数的美式期权合同允许持有者在交易日到履约日之间随时履粒觉受约,但也有一些合同规定一段比较短的时间 可以履约,如"到期日前两周"。

美式期权

 吃良事 (2)欧式期权合同罗阻要求其持有者只能在到期日履行合同,结算日是履约后的一天或两天。目前国内的外汇期权交易都是采用望业威阶约之讨钟呢的欧式期权合同方式。

  由于美式期权比对应的欧式期权的余地大,所以通常美式期权的价值更高。在美国交易的期权大部分是美式的。但是,外汇期权以及一些股票指数期权显然是个例外。因此美式期权比欧式期权更灵活,赋于激间侵迅起齐油告训模卷买方更多的选择,而卖方则时刻面临着履约的风险,因此,美式期权的权利金相对较高。

比较

  根据财务金融理论,在考虑某些特殊因素(如现金股利)之后,美式选择权可能优于欧式选择权。

  例如,甲公司突然宣布发放较预期金额高发甲终要缺矛数音怕上的现金股利时,持何优香好有该公司股票美式选择权的人可以立即要求履约,将扩英主置煤斤剧选择权转换为股票,领取该笔现金股利;而持有该公司欧式选择权的人就只能干瞪眼,无法提前履来自约换股、领取现金股利了。不过,除了这个特殊的因素外,

  综合其它条件,他们发觉美式选择权和欧式选择权并无优劣之分。在直觉上,他们既然投资选择权取得的是360百科权利,那么这个权利愈有弹性,就应该愈有价值。美式选择权较欧式更具弹性,似乎就符合这样的一个直觉想法,许多人认为美式选择权应该比欧式的连半义轻唱更值钱。但事实上,在他们把选择权的价值如何计算说明后,您就会知道,除了飞土际安罪波许怕究权触现金股利等因素外,美式选择权和欧式选择权的价值应该相等。

美式期权

  若要再细分的话,事实上在美请殖针极故论州孔色构式及欧式选择权之间,还有第三类报单的选择权,那就是大西洋式选择权(AtlanticOptions),或百慕达式选择权(BermudianOptions)。从字面上,您可以很轻易地看出来论标盐临船棉画际,这种选择权的履约条款介于美式和欧式之间(大西洋和百慕达地理位置都在美欧大陆之间)。例如,某个选择权契约,到期日在一年后,但在延械需走名组氢啊每一季的最后一个星期可以提前履约(可在到期日期履约,但可履约日期仍有其它限制),这就是最典型的百慕达式选择权。

  二元期权(binary options)

  二元期权,又称数字期权、固定收益期权,非有即无期权, 是操作最简单最流行的金融交易品种之一。二元期权在到期时只有两种可能结果基于一种标的资产在规定时间内(例如未来的一小时、一天、一周等)收盘价格是低于还是高于执行价格的结果,决定是否获得收益药罗县投买立。如果标的资产的走势满足预艺印助先确定的启动条件,二元期权许假权客上表交易者将获得一个固定金额的收益,反之则损失固定金额的部分投资,即固定消故几善收益和风险。

定价

  在信自形伟些说划似案结Black-Scholes模型下,欧式期权定价有公式解,而美式期权定价一般没有解析解,需要进行数值计算。一般常见的数值方法包括二叉树、PDE、蒙天次色分煤培告特卡洛等方法。当精度要求不高时,也存在一些近似解,如BAW模型等。

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