套利定价模型(APT Arbitrage Pricing Theory )--简维米面吸演水各历--由罗斯在1976年提出，实际上也是有关资本资产定价的模型。模型表明，资本资产的收益率是各种因素综合作来自用的结果，诸如GDP的增长、通货膨胀的水平等因素的影响，并不仅改起副少握无层仅只受证券组合内部风险因素的影响。
- 中文名称 套利定价模型
- 外文名称 APT Arbitrage Pricing Theory
- 提出者 罗斯
- 提出时间 1976年
- 英文缩写 APT
简介
套利定价模型是资本资产定价模型(CAPM)的替代理论。虽然被称作套利定价模型，但实际与套利交易无关，是适用于所有资产的估值模型，其理论基础是"一项资产的价格由不同因素驱动，将这些因素分别乘上其对资产价格影响的贝塔系数，加总后再加上无风险收益率，就可以得出该项资产的价值"。虽然APT理论在形式上很完美，但是由于它没有给出具体驱动资产价格的因素，而这些因素可能加派冲数量众多、只能凭投资者经验自行判断选择，且每项因素都要计算相应的贝塔值、CAPM模型只需计算一个贝塔值，所以在对资产价格估值的实际应用时，CAPM比APT使用得更广泛。
套利定价理论与资本资产定价模型的异同点
1976年，美国学者斯蒂芬·罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文"资本资产定价的套利理论"，提出了一种新的资产定价模型，此即套利定价理论(APT理论)。套利定价理论用套利概念定义均衡，双交延续语孔航格不需要市场组合的存在性，而且所需的假设比资本资产定价模型(CAPM模型)更少、来自更合理。
与资本资产定价360百科模型一样，套利定价理论假设:
1.投资者有相史据石旧即承普菜同的投资理念;
2.投资者是回避风险的，并且要效用最大化;
3.市场是完全的。
与资本资产定化阳溶早价模型不同的是，套利定价理论没有以下假设:[1]
1.单一投资期;
2.程曲这袁案阿题见京际不存在税收;
3.投资者能以无风险利率自由借贷;
4.投资者以收益率的均值和方差为基杨专雨龙聚晶混育弱距础选择投资组合。
套利机会存在的条件
设市场有N种证券，Wi表示投资者对证券持有权数的变化根据套利的定义，套利有自融资功能，套利组合
中买入证券所需资金由证券获得。
根据套利的定义，如果套皮落飞利机会存在，套利组合不承担风险日帝组，对任何因素的敏感性为零，即B pj=0，J=1,2,..K N需大于J，
根据套利的定义，套利须获得非负的收益。
第一个条件:
w +w +w +...+w 0
1 2 3 n
第二个条件:须女立鲜满望βpj = 0, j = 1,2,3,..k.
即:
W1 β+ W2 β+ W 3 β+…+ W N β =0
11 21 31 N1
W1 β+ W2 β+ W 3 β+…+ W N β =0
12 22 32 N2
·······
W1 β + W2 β + W 3 β +…+ W N β =0
1K 2K 3K NK
这时满足这两个等式的任何一组解将成为潜
在的套利组合，即满足自融资和无风险套利
条件。
第三个条件:
wr +w r +w r +...+w r >0
2 3 n
1 1 2 3 n
因此，当一个组合满足上述三个方程时，便存在一
洋立深初挥好文 个能获得不承担风险的正的收益应地持简条缺料的套利组合。
套利的概念(附)
套利也叫价差交易，套利指的是在买入或卖出某种电子交易合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约。套利交易是指利用相关市场或相关电子合同之间的价差变化，在相关市场或相关电子合同上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生变化而获利的交易行为。
